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皮海洲探讨股市底要重视三个新因素

发布时间:2021-01-21 17:04:28 阅读: 来源:混合机厂家

皮海洲:探讨股市底要重视三个新因素

随着股指的走低,市场各方对股市底部的关注也越来越强烈。不仅有“A股历史中的10大底部信号”的网帖在坊间流传,向投资者释放A股见底的信号;就连上交所也表示,A股市场平均市盈率水平显著低于成熟市场,处历史最低位。上交所引用的数据显示,截至8月末,标普500为14.19倍,道指为12.75倍,日经225为35.68倍。而上证仅10.3倍,不仅低于成熟市场,也低于2005年6月6日和2008年10月28日两个阶段性低点的14.6和12.5倍。  当然也有人对此并不认同。有业内人士明确表示,网传的10大底部信号是套牢者的自欺欺人,该人士表示,这至少缺少三个最重要的指标:1、新股发行长时间暂停,现在发的正凶;2、两元以下个股200家,现在只有10家;3、个股平均股价4至5元,现在是7至8元。998点和1664点莫不如此,以此衡量,指数的底部应该在1500点以下。  股市在何处见底?这要股指走出之后才明白。当然,作为投资者来说,在经过了股指漫长下跌的熊途之后,希望股市早日见底的心情是可以理解的。但愿望并不能代替现实。而且历史也不能代替现在。实际上,不论是“10大底部信号”,还是反对者对见底指标的补充,甚至就连上交所对两个阶段性低点平均市盈率指标的引用,所强调的底部无不都是以历史为鉴。但一个很明显的现实是,经过最近几年股市大跃进似的发展,如今的股市已不是历史上的股市,简单地引用历史指标来说明股市底部,明显有刻舟求剑之嫌。就当下股市来说,谈论股市底部更要重视三大新生或变化的因素。  一是经过最近几年的股市大扩容之后,目前的股市与历史显然不具可比性。如尽管经过了股市的持续下跌,但目前A股的总市值仍然高达20万亿以上的水平,这与2007年A股涨到6124点时的股票市值是等同的。就股票市值而论,目前的股票市值处于A股6124点巅峰时的水平。脱离这样一个现实来谈论底部至少是不客观不全面的。  二是大小非套现因素对行情的影响。不论是2005年6月6日,还是2008年10月28日,当时并不存在大小非套现问题的影响。但如今不同,随着大量限售股的解禁,大小非套现对股市的影响越来越大。毕竟大小非的持股成本远远低于二级市场的成本,有的大小非甚至只是零成本。这些大小非以二级市场上的任何价格套现都可以获取暴利。因此,面对大小非的持续套现,简单地拿“历史底”说事是很片面的。  三是A股市场已引进了做空机制,机构投资者可通过做空机制来赚钱。2008年10月28日的股市底部形成之时,A股市场还只是一个单一的多头市场,股市里没有做空机制,投资者只能通过做多才能赚钱。所以,当时股市底部的形成,是多头力量共同作用的结果。但如今股市里有了做空机制,机构投资者既可以通过股指期货来做空,也可以通过融券来做空,并且这种做空还可以给机构投资者带来盈利。如此一来,这就使得多头的力量大大被削弱。正因为市场出现了这种明显的变化,还拿“历史底”来说事显然就不合适了。  这两天美国国会的一个调查报告成为热议话题,那就是华为、中兴被贴上威胁美国国家安全的标签。为什么美国国会对华为、中兴痛下杀手?  其一是老大对正在崛起老二的恐怖心理。金融危机使美国觉得自己老大地位不稳,而中国是其最危险的替代者。而在经济战中,美国认为自己吃了太多的亏。一方面中国成了世界制造业的中心,由于劳动力价格低廉,美大量的制造业外包到中国,美失业率居高不下;另外一方面中国持有美国大量的国债,让美不甘心。美国制造业外包是企业行为,美政客们也没有办法,于是就把中国树成靶子。目前正是美国的选战胶着期,共和、民主两党争相把中国作为抨击对象,而国会正是一个口水战的好地方,通过罗列罪名对中国公司发飙,几乎没有任何风险。  其二是美国害怕别人跟自己一样。美国过去依靠自己的先进技术,干出许多不可告人之事。以自己之心度君子之腹,把中国公司也做了同样定位。华尔街提供了两个例子,其一是美情报机构与以色列合作,发动了针对伊朗的不光彩军事行动,并引发始料未及后果,比如制造蠕虫病毒震网,破坏伊朗的核研究项目,制造网络武器Flam e和G auss等。其二是2007年以色列空军袭击了当时被怀疑是核武器研究机构的叙利亚的一处设施,第二年有消息显示,一家法国芯片公司提供给叙利亚的雷达防御设备中包含一个“切断开关”,使叙利亚无法监测到以色列轰炸机正在执行的袭击活动。  其三,世界承认中国还需要一个漫长过程。欧美企业早在上世纪六七十年代就已大规模走出去。其实他们在走出去的过程中,也面临诸多困难,只不过目前已成功全球化。但他们也有没被攻破的市场,比如印度,最近才刚刚允许沃尔玛开店,不曾想还引来印度全国数千万的抗议游行。而中国企业目前刚刚向全球迈出第一步,华为算是做得最好的企业之一。过去乃至现在,中国一直被西方的媒体塑成一个不透明国度,被贴上各种负面的标签,中国走出去的企业也当然被他们想当然地贴上种种标签并顺手成为抨击的对象。  面对这种困局,一方面中国要加强国家形象的塑造宣传,重金打造软实力,另外也需要一个过程,到国际上进行各种公关宣传。这次突发事件是一个学习的过程,绕不过去。  其实此事件对华为、中兴并不是坏事,大部分外媒其实是以同情的语调来看待此事,对美国国会的霸道提出不少批评。华为能有这样的待遇,对中国出生的企业来说,真得很少见。随着中国的崛起,欧美最熟悉的一个词是国家资本主义,他们对中国的国企进行穷追猛打,认为国企在国内得到政府太多的补贴、贷款、土地,在国际竞争中处于不公平地位。还好华为不是,但由于华为创始人的从军经历以及未公开在欧美上市,这正成为他们的把柄。所以华为也可拆分一部分在美国上市,让美国人也分食一部分,才能突破困局。

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